鋁價大漲行業扭虧 兩季新增270萬噸產能重燃過剩擔憂
我國是全球最大的鋁生產國和消費國，經過去年底以來的減量發展，今年鋁行業實現企穩反彈。上海有色網數據顯示，今年迄今為止，滬鋁已漲近31%，而10月更是大漲近15%。
在10月底舉行的“2016中國國際鋁業周”活動上，中國有色金屬工業協會會長陳全訓稱，國內鋁業市場供需關系明顯改善，市場價格震蕩回升，初步扭轉了去年底電解鋁全行業虧損的被動局面。今年1~8月，規模以上鋁產業實現利潤482億元。
值得注意的是，在價格回升之際，部分企業新建項目或者產能復產也為價格漲勢蒙上一層不確定性因素。根據預測，今年四季度和明年一季度我國將有約270萬噸新建或重啟產能釋放。有分析認為，預計2017年中國電解鋁市場重回過剩格局，全年過剩量133萬噸。
安泰科鋁部經理姚希之告訴《每日經濟新聞》記者：“2016年中國電解鋁市場回暖有被動調整的因素，其增長動能和可持續性不高，供應仍是當下以及未來一段時間內市場關注的主要方面。”
電解鋁行業扭虧為盈
去年，鋁價“跌跌不休”，相關企業持續虧損。我國氧化鋁供應過剩112萬噸，價格較上年同期下跌了7.3%，電解鋁供應過剩50萬噸，價格較上年同期下跌9.7%。
面臨產能過剩和價格下跌壓力，2015年12月11日，有色金屬工業協會宣布，占全國鋁產能75%的14家骨干電解鋁企業承諾，不再重啟已關停產能，并會進一步安排彈性生產規模。
在此次活動論壇上，中國鋁業(3.92 -1.26%,買入)公司副總經理盧東亮提及，當前高成本產能基本關停，有的高成本產能轉移到低成本地區，剔除高成本關停產能，現在總共產能約4000萬噸，開工率也已超過80%，現在不能說電解鋁產能過剩了。
今年上半年，鋁價扭轉下跌之勢，迎來一波持續上漲。安泰科數據顯示，2016年以來，中國電解鋁產量增速大幅萎縮，市場一度供不應求，鋁價從2015年低點9565元/噸漲至12965元/噸，漲幅達36%。
另外，受益于電解鋁企業產量收縮，截至9月底，上海期貨交易所三月期鋁價格約12000元/噸，同比2016年初上漲20%。盡管9月期貨價格較4月時13075元/噸的高位有所回調，但安泰科研報分析，整體來看價格仍然維持在上半年高位區間波動。
陳全訓稱，今年以來，中國鋁工業運行總體健康平穩。在1~9月，中國氧化鋁產量同比增長0.4%，電解鋁產量同比下降1.4%，且連續9個月產量同比下降。而在消費方面，受交通運輸和建筑工程領域拓展應用的強力拉動，上半年國內鋁消費增長(愛基,凈值,資訊)8%左右。
在供需關系改善的情況下，陳全訓表示，目前初步扭轉了去年底電解鋁全行業虧損的被動局面。今年1~8月，規模以上鋁產業實現利潤482億元，其中，鋁冶煉行業實現利潤90億元。
庫存呈現回升之勢
鋁價上漲帶動鋁企逐漸扭虧為盈，這也刺激部分電解鋁企業恢復產能。安泰科研報顯示，2016年10月，電解鋁企業重啟和新建產能的投放步伐持續加快，10月電解鋁重啟產能仍主要集中在貴州、四川、甘肅等省份;新建投產依然分布在山東、新疆、內蒙古等省區，10月中國電解鋁運行產能已超過3400萬噸。
在此次鋁業周活動中，姚希之報告預計，2016年四季度，中國仍有超過220萬噸的新建及重啟產能釋放。與此同時，2017年一季度，國內還將有超過50萬噸/年的新增產能陸續投放，遠期電解鋁市場供應壓力重現。預計2017年中國電解鋁產量將達到3600萬噸，增幅11.5%。
“受產能重啟的影響，2017年中國電解鋁市場可能重回過剩格局，預計全年過剩量133萬噸。受其影響，全球電解鋁市場也將由短缺轉為小幅過剩。”姚希之對《每日經濟新聞》記者說。
與此同時，電解鋁庫存也呈現回升之勢。據上海有色網數據，截至10月31日，國內電解鋁社會庫存環比增加2.3萬噸，在途鋁錠陸續到貨，進口鋁錠也小幅增長。
姚希之告訴《每日經濟新聞》記者：“受運輸影響，10月份國內主要地區鋁錠顯性庫存增幅有限，整體處于低位區間波動。但從實際情況來看，由于大量鋁錠囤積在鐵路或站臺，且隱形庫存還有加劇之勢，我們認為國內真實供應壓力較上月仍有提升，我們預計10月份國內鋁市場供應過剩將進一步擴大。”
在供給增加的同時，消費增長卻有減弱的可能。姚希之稱，2016年四季度，國內鋁消費增長動能進一步減弱，同時在鋁材出口增速較上年大幅下降的情況下，中國鋁消費增速或將進一步下降，市場供應格局逐漸向過剩加劇。
另外，安泰科利用美國人均鋁消費量的變化趨勢預測我國鋁銷費的走勢。該預測認為，按2010年不變價計算，中國人均鋁消費峰值對應的人均GDP在68700元，并且將在2022年或2023年前后進入峰值，以2015年為基年，到達消費峰值年度，鋁消費的年均增幅范圍為4.6%~6.5%。
安泰科報告分析，隨著鋁消費強度趨于飽和，以及電力、氧化鋁、運輸等費用持續上漲，未來中國電解鋁的成本將逐步回升，勢必削弱企業的盈利能力。并且在未來中國電解鋁市場總體呈現過剩加劇的供需格局下，成本上漲對鋁價的支撐或相對有限。
