電解鋁市場回顧和2017年展望
2009-2015年國內鋁土礦的表觀消費量的年均復合增速為11%，產量的年均復合增速為7%,進口量的年均復合增速為19%，所以，總體而言國內鋁土礦產量增速不能滿足消費需求增速，進口量保持著相對的高速增長。國際市場上，鋁土礦的供應較為充足，各鋁土礦生產國之間的市場競爭也較為充分。
我們預測2016年全年冶金級別氧化鋁消費量的增速為2%左右。氧化鋁產量增速的放緩，凈進口量的減少,再疊加冶金級別氧化鋁的消費增長，我們預計2016年全年氧化鋁的供應缺口為77-109萬噸左右。氧化鋁供應缺口的存在將繼續有效支撐氧化鋁價格。在氧化鋁價格較為強勢的背景下，具有氧化鋁自給或者外銷能力的全產業鏈企業將顯著受益。
建筑、電力和汽車三個行業需求的回暖是支撐2016年鋁金屬基本面的主要因素。我們判斷,2017年電力和汽車行業鋁需求增速會放緩，建筑行業鋁需求保持平穩，與此同時供給側改革政策的延續性作用下在原鋁的供給增速則會受到限制。我們預計2016年和2017年原鋁分別過剩36.98萬噸和47.98萬噸。整體而言，原鋁的供需將處于相對的緊平衡狀態，再考慮到當前處于歷史低位的電解鋁庫存,我們認為鋁金屬的價格在2016年年底和2017年仍會維持強勢。
根據2016年的《中長期鐵路網規劃》,到2020年,高速鐵路總竣工里程將達3萬千米，據此，我們預測“十三五”期間高鐵對鋁材需求年均復合增速在10-15%之間。根據《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》，2016-2018年我國城市軌道交通投資額將高達1.6萬億，我們預測2016-2018年城市軌道交通建設對鋁材需求的年均復合增速為20%左右。中國汽車工程學會發布的《節能與新能源汽車技術路線圖》顯示到2030年我國汽車單車用鋁量將超過350千克，而目前國內單車鋁用量僅為105千克，根據年均3%左右的產銷量增長率和年均8%的用量增長率，我們預測未來幾年內的汽車行業對鋁需求的年均復合增長率為11%左右。
