電解鋁市場(chǎng)回顧和2017年展望
2009-2015年國(guó)內(nèi)鋁土礦的表觀消費(fèi)量的年均復(fù)合增速為11%，產(chǎn)量的年均復(fù)合增速為7%,進(jìn)口量的年均復(fù)合增速為19%，所以，總體而言國(guó)內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量增速不能滿(mǎn)足消費(fèi)需求增速，進(jìn)口量保持著相對(duì)的高速增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)上，鋁土礦的供應(yīng)較為充足，各鋁土礦生產(chǎn)國(guó)之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也較為充分。
我們預(yù)測(cè)2016年全年冶金級(jí)別氧化鋁消費(fèi)量的增速為2%左右。氧化鋁產(chǎn)量增速的放緩，凈進(jìn)口量的減少,再疊加冶金級(jí)別氧化鋁的消費(fèi)增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2016年全年氧化鋁的供應(yīng)缺口為77-109萬(wàn)噸左右。氧化鋁供應(yīng)缺口的存在將繼續(xù)有效支撐氧化鋁價(jià)格。在氧化鋁價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)的背景下，具有氧化鋁自給或者外銷(xiāo)能力的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將顯著受益。
建筑、電力和汽車(chē)三個(gè)行業(yè)需求的回暖是支撐2016年鋁金屬基本面的主要因素。我們判斷,2017年電力和汽車(chē)行業(yè)鋁需求增速會(huì)放緩，建筑行業(yè)鋁需求保持平穩(wěn)，與此同時(shí)供給側(cè)改革政策的延續(xù)性作用下在原鋁的供給增速則會(huì)受到限制。我們預(yù)計(jì)2016年和2017年原鋁分別過(guò)剩36.98萬(wàn)噸和47.98萬(wàn)噸。整體而言，原鋁的供需將處于相對(duì)的緊平衡狀態(tài)，再考慮到當(dāng)前處于歷史低位的電解鋁庫(kù)存,我們認(rèn)為鋁金屬的價(jià)格在2016年年底和2017年仍會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。
根據(jù)2016年的《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》,到2020年,高速鐵路總竣工里程將達(dá)3萬(wàn)千米，據(jù)此，我們預(yù)測(cè)“十三五”期間高鐵對(duì)鋁材需求年均復(fù)合增速在10-15%之間。根據(jù)《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》，2016-2018年我國(guó)城市軌道交通投資額將高達(dá)1.6萬(wàn)億，我們預(yù)測(cè)2016-2018年城市軌道交通建設(shè)對(duì)鋁材需求的年均復(fù)合增速為20%左右。中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖》顯示到2030年我國(guó)汽車(chē)單車(chē)用鋁量將超過(guò)350千克，而目前國(guó)內(nèi)單車(chē)鋁用量?jī)H為105千克，根據(jù)年均3%左右的產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率和年均8%的用量增長(zhǎng)率，我們預(yù)測(cè)未來(lái)幾年內(nèi)的汽車(chē)行業(yè)對(duì)鋁需求的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11%左右。
